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　　放眼全球创新实践，无论是实力雄厚的科技巨头，还是独具特色的科创新秀，都离不开资本市场的有力支撑。创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点愈发凸显。回顾“十四五”期间，资本市场服务科技创新的步伐显著加快，资本市场含“科”量进一步提升。数据显示，近年来，新上市企业中九成以上为科技企业或科技含量较高的企业。目前，A股科技板块市值占比已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值的合计占比。

　　例如，去年科创板在重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市的基础上，扩大了标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；今年2月份，沪深北交易所同步推出一揽子再融资优化举措，通过优化审核效率、适配科创企业需求、简化申报流程、强化全程监管等多方面的调整，引导资本精准流向国家战略领域。3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，深化创业板改革。总的考虑是，进一步突出创业板功能定位，更好支持包括新兴产业、未来产业在内的实体经济高质量发展。

　　谈及未来如何平衡制度的稳定性与灵活性，金李认为，关键在于“分层分类”与“预期管理”。一方面，要用“负面清单”管住底线，保持制度的稳定性。明确哪些行为是禁区，让市场参与主体有清晰的预期，减少不确定性带来的焦虑；另一方面，要用“绿色通道”释放灵活性。针对新质生产力重点领域，如人工智能、生物医药、量子科技等，建立快速审核机制或即报即审通道。这种灵活性并非随意而为，而是基于国家战略导向的精准适配。刚性体现在保护投资者权益、维护市场秩序，弹性则体现在包容创新的不确定性、激励技术突破。

　　具体而言，在产品创新方面，交易所围绕科创企业的不同融资需求，推出一系列针对性强、适配性高的创新金融产品，实现对科创企业融资需求的全方位覆盖。例如，去年5月份，在中国人民银行、证监会统筹部署下，沪深北三大证券交易所同步优化完善科创债制度安排，进一步拓宽发行主体范围，将商业银行、证券公司、金融资产投资机构及优质私募股权投资机构纳入支持范畴，有效扩大服务覆盖面。同时，推出审核“绿色通道”、简化信息披露、创新债券条款、完善信用增进与风险分担机制，显著提升科创企业发债效率、降低融资成本。

　　“打造资本与产业的良性循环，核心在于打破资金端与资产端的信息壁垒，实现资源配置的精准画像与价值认同。”金李认为，未来三大证券交易所应重点在以下三个维度发力：首先，引导资本“看懂”新质生产力，只有让技术价值被市场看见并量化，资本才敢于“投早、投小、投硬科技”，真正赋能产业创新；其次，深化“链主”协同，推动资本沿着产业链精准布局，一方面，支持“链主”运用并购重组工具整合上下游资源，带动产业链协同发展，另一方面，构建“产业链+资本圈”图谱，引导资本流向产业链的薄弱环节与关键核心技术领域；最后，资本赋能产业是起点，产业反哺资本才是循环持续的关键。交易所应进一步引导上市公司完善分红、回购等回报机制，鼓励企业通过提升治理水平与核心竞争力，将产业发展的红利转化为实实在在的投资回报。

　　全国人大代表、河北金融学院院长杨伟坤在接受《证券日报》记者采访时表示，未来需强化多元协同、精准赋能，要紧扣新质生产力产业特征，加快研发适配性金融工具，拓宽企业多元融资渠道，构建覆盖科技企业全生命周期的资本市场服务体系。要深化与地方政府、创投机构、产业园区等多方合作，强化上市培育与规范辅导，助力企业完善公司治理、提升直接融资能力，为企业对接资本市场筑牢基础。还要积极引导中长期资金入市，支持机构投资者加大对新质生产力领域的配置力度，推动资金、人才、信息等创新要素高效集聚、精准对接，为新质生产力发展注入持久资本动能。

　　新质生产力的形成与壮大是一项复杂的系统工程，单靠资本市场的单兵突进难以成势。金李表示，展望未来，三大证券交易所作为资本市场的关键枢纽，理应发挥“连接器”与“放大器”的重要作用，联合多方主体，构建一个全方位、全要素的“服务生态圈”。具体而言，第一，联合“政产学研”，构建技术识别与转化的良好生态；第二，聚合各类中介机构，提升全链条专业服务的水平与能力；第三，引入“长钱长投”，培育耐心资本蓄水池。