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　　天弘创业板ETF基金经理洪明华告诉中国证券报记者，这一机制在境外成熟市场已有类似安排，差异性主要体现在：其一，交易渠道从单一竞价变为“盘中+盘后”双轨并行，交易时段更灵活，满足了长期配置型资金、套利资金、个人投资者等不同群体的交易习惯；其二，盘后统一按当日收盘价集中撮合，能有效避免盘中滑点、追涨杀跌、尾盘异动等影响，尤其为机构大额买卖、ETF申赎对冲、指数再平衡提供稳定、公允的成交价格；其三，ETF大额订单可转移至盘后成交，显著降低对二级市场盘中价格的干扰，平抑尾盘操纵行为；其四，盘后固定价格交易有助于收敛折溢价、减小跟踪误差，让ETF价格更贴近净值，与海外成熟市场常见的盘后交叉交易、收盘竞价交易等机制效果一致。

　　而ETF盘后固定价格交易机制的推出，在洪明华看来，有望显著缓解这一问题。由于盘后15:05–15:30按固定收盘价集中撮合，大量资金参与校准，推动收盘价回归全市场认可的公允水平，不再由小额资金主导。如果尾盘三分钟被恶意拉高，盘后就会出现大量卖出，倒逼次日价格快速回归合理水平。人为拉抬的收盘价会被盘后订单修正，导致操纵成本上升、收益下降，利于从根源上抑制恶意操作。另外，机构、定投、联接基金等需按收盘价交易的资金可转向盘后成交，也可减少尾盘竞价扎堆、降低波动。

　　在国泰基金看来，这是补齐成长板块产品矩阵、风险管理、资产配置功能的重要举措。随着更多主题、策略的创业板ETF落地，可为投资者提供从贝塔收益获取到行业轮动、风格精选更全面的投资工具矩阵，满足投资者更多元的配置需求。创业板ETF期权与股指期货的推出，可形成更加完整的对冲体系，机构可通过套期保值等方式管理波动风险，缓解成长板块“高波动拿不住”的痛点，利于提升机构长期资金的配置意愿，从而增加市场韧性与稳定性。