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　　报告摘要如下： 债券基金的指数化投资浪潮：产品战略、管理人策略以及应用场景分析——金融产品每周见20250702 债券基金的指数化投资浪潮：2018年4月，自广发1-3年农发债指数基金成功发行开始，债券指数基金进入常态化发展新篇。当前指数型债券基金共341只、规模合计1.42万亿元，债券基金中指数产品规模占比达到16%，其中场外债券指数基金、利率债指数基金仍占主导地位。 规模靠前的管理人有哪些？2018年以来，债券指数基金管理人市占率有所下滑，但是绝对数值依然居高不下。其中，在管场外指数型债券基金规模靠前的公司包括广发基金等，在管债券ETF规模靠前的3家公司为海富通基金、博时基金、富国基金，在管指数型债券基金总规模最大的3家基金公司为博时基金、海富通基金、广发基金。 风险提示及声明：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受环境变化而产生一定的分析偏差；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息。 （联系人：肖逸芳/蒋辛/邓虎）（详见正文） 霸王茶姬（CHA）深度：高端现制茶饮第一，打造全球化的现代东方茶品牌 霸王茶姬成立于2017年，按照2024年底的门店数量计算，是中国第一大高端现制茶饮店品牌。 大单品策略推动快速扩张，近期推出新品拓展产品品类和消费场景。2024年，原叶鲜奶茶贡献霸王茶姬中国GMV的91%。 运用“茶科技”提升标准化和效率。2024年，公司销售杯数排名前30%的门店实现了每家门店日均约1,300杯的销量。 盈利预测。预计2025年归母净利润同比增长18%至28.1亿元，净利润率同比下滑0.6个百分点至18.6%，主要由于海外直营门店占比提高。 首次覆盖给予买入评级。给予2025年PE估值18倍，计算得出的目标价为38.3美元，对应37%的上涨空间，首次覆盖给予买入评级。 风险提示：高产品集中度风险，消费大环境波动风险，海外直营门店管理风险。 （联系人：贾梦迪）（详见正文）